但同时，桃李消费需求的增加却进一步强化了通胀预期。

去年11月份，面包卖新发放的私人控股企业贷款加权平均利率4.24%，与上年同期相比下降了23个基点。据2023年四季度央行货政报告披露，不动截至当时我国香港地区累计发行绿色债券超过800亿美元，可持续发展基金（ESG基金）管理的总资产达1600亿美元。

强化数字赋能，桃李引领科创金融技术突破等。央行于2022年4月推出普惠养老专项再贷款工具，面包卖目前该工具继续在浙江、面包卖江苏等5个试点省份开展，截至2023年末，工具余额为18亿元，比年初增加11亿元，累计带动金融机构向5个试点省份的69个普惠养老服务项目提供融资支持21.6亿元，随着养老产业发展，此项工具仍有较大发挥空间。相比普通绿色债券，不动碳中和债更关注资金投向项目的低碳减排效益。

桃李支持科创企业对接多层次资本市场。三是将此前17个省（市）的便利化额度提高至等值1000万美元，面包卖其余地区的便利化额度暂定为等值500万美元，面包卖便利高新技术、专精特新和科技型中小企业跨境融资，同时防范企业债务风险。

我们判断后续信贷市场司将与货币政策司形成合力，不动货政司创设相关结构性政策工具，不动信贷市场司引导相关工具的结构性效果有效落地见效，强化对五大领域的结构性引导效果。

据央行2023Q4货政报告披露，桃李截至2023年末，桃李开发银行、农业发展银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等七家银行各类养老产业贷款余额合计约1000亿元，同比增长26.4%，大幅高于金融机构总体贷款增速。目前，面包卖此方案与金融监管总局的《绿色信贷指引》、面包卖《银行业保险业绿色金融指引》一并推动绿色金融业务成为金融机构考核评级、监管、机构准入、业务准入的重要组成部分。

不动MPA考核也是央行强化信贷结构引导的重要工具。我们认为信贷市场司重在做好信贷政策，桃李值得提示的是，信贷政策是针对信贷的投向而非体量，这是其与货币政策的核心区别。

（二）央行结构性扩表我国央行资产负债表规模的增、面包卖减并不严格反映货币政策的宽松或收紧，面包卖随着总量性宽松工具如降准的使用频率降低，结构性调控为主导的政策思路下，央行增加结构性工具的使用，央行资产负债表扩张的速率或有加快。据央行2023Q4货政报告披露，不动截至2023年末，不动开发银行、农业发展银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等七家银行各类养老产业贷款余额合计约1000亿元，同比增长26.4%，大幅高于金融机构总体贷款增速。